不確実な時代を乗り越える：インベスコ調査が示すソブリン投資家の新たな戦略とAIの未来

現在の地政学的緊張や市場の複雑化が、投資戦略の抜本的な再考を促しており、レジリエンス（回復力）、リターン、分散投資のバランスに関する根本的な変化が生じています。

レジリエンスがポートフォリオ設計の中核へ

レジリエンスは、これまでの分散投資の副次的な要素から、ポートフォリオ構築における明確な目的へと位置付けが変化しています。中央銀行の71%とソブリン・ウェルス・ファンドの54%が、ポートフォリオ設計においてレジリエンスの重要性がリターンと同等に高まっていると回答しました。

この傾向は、リスク集中度分析やシナリオ分析といったモニタリング手法の採用拡大にも表れています。資金配分は、レジリエンスとリターンの双方を兼ね備えた資産へとシフトしており、エネルギー安全保障やエネルギー転換に関連するインフラは、ソブリン投資家の80%が最も信頼できるレジリエンステーマと認識しています。特に、AIの普及拡大に伴う電力やデータインフラへの需要急増がこれを後押ししています。

厳しさを増す環境下における長期投資とインフラの成長

不確実性の高まる環境下では長期投資の重要性が増す一方で、それを維持することはより困難になっています。ソブリン・ウェルス・ファンドの約40%が、実際の投資期間が想定を下回っていると回答しており、流動性プレミアムや長期投資リターンの獲得が課題となっています。

このような状況の中、資金は集中度の高い上場株式から分散を進め、プライベート市場、特にインフラとプライベートクレジットへの配分拡大が顕著です。インフラ投資は、2026年時点でソブリン・ウェルス・ファンド資産全体の9.0%に達し、過去5年間で最も成長したオルタナティブ資産クラスとなりました。脱炭素化、再生可能エネルギー、デジタルインフラ、データセンターといったテーマが投資を牽引しています。

拡大するETFの役割と活用目的の多様化

ETF（上場投資信託）の採用はソブリン投資家の間で重要な水準に達しており、回答者の39%が利用しています。ETF市場は、パッシブ株式だけでなく、債券、アクティブ運用、テーマ型戦略へと大きく拡大しています。

中央銀行では、内部リソースや運用インフラの負担を増やすことなく投資機会にアクセスする手段として、ETFを戦略的エクスポージャーの獲得（67%）に活用しています。一方、ソブリン・ウェルス・ファンドは、戦術的資産配分（64%）や流動性管理（52%）を重視しており、透明性と流動性を優先する傾向が見られます。コモディティETFは、現物保有に伴う負担なしに金へのエクスポージャーを確保する手段として、中央銀行に利用されています。

AI：投資機会と運用ツールとしての進化

AI（人工知能）は、ソブリン・ウェルス・ファンドにとって重要性と難しさが同時に高まるテーマの中心にあります。ソブリン・ウェルス・ファンドの77%が、AIを長期的に大きな成長をもたらす変革的技術と認識しています。しかし、AI関連投資における最大のポートフォリオリスクとして、市場における集中度の高まりを52%が指摘しています。

投資対象としては、インフラおよび生産性向上を支える領域が選好されており、いずれもソブリン・ウェルス・ファンドの69%が最も魅力的と認識しています。また、AIインフラの次の拡張局面における最大の制約はエネルギー供給であると見られています。

組織内部におけるAI活用も急速に拡大しており、投資プロセスにAIを活用しているソブリン・ウェルス・ファンドは2024年の33%から69%へと倍増しました。主な用途はリサーチや情報統合ですが、オペレーション効率の向上、アイデア創出、意思決定支援などにも広く活用されています。

分散投資を模索する中央銀行と金の重要性

中央銀行における外貨準備運用は、インフレの進展、地政学的分断、市場環境の変化を背景に構造的な転換期を迎えています。株式、社債、インフレ連動債といった資産への配分拡大傾向が見られ、従来の債券偏重からの脱却を模索しています。

米ドルに対する懸念も強まっており、中央銀行の61%が米国の債務水準がドルの基軸通貨としての長期的地位に悪影響を及ぼしていると認識しています。現実的な代替通貨が存在しないため、ドルからの分散は段階的なものにとどまっています。

こうした流れの中で、金は中央銀行の外貨準備戦略の中核的な位置を占めています。3分の1超の中央銀行が今後3年間で金の配分を拡大する意向を示しており、インフレヘッジとしての役割（2025年の35%から2026年には72%へ上昇）や地政学リスクへのヘッジ手段としての評価が高まっています。

詳細レポートの公開

本レポートでは、過去の不確実性の局面から得られる教訓として、分散された資産への投資を継続する重要性を改めて示しています。詳細は下記から確認できます。

• インベスコ・グローバル・ソブリン・アセット・マネジメント・スタディ 2026 WEBサイト: https://www.invesco.com/jp/ja/institutional/insights/Invesco-Global-Sovereign-Asset-Management-Study.html

• インベスコ・グローバル・ソブリン・アセット・マネジメント・スタディ 2026 レポート（PDF）: https://www.invesco.com/content/dam/invesco/jp/ja/pdf/igsams/2026/Invesco_Global_Sovereign_Asset_Management_Study_2026_Japan_EN.pdf

インベスコに関する詳しい情報は、以下のウェブサイトで入手できます。

• インベスコ・リミテッド（英語）: https://www.invesco.com/corporate/en/home.html

• インベスコ・アセット・マネジメント株式会社（日本語）: https://www.invesco.com/jp/ja/